纺织服饰2023年中报业绩综述：饰品行业表现较好 纺织制造业绩承压
2023H1纺织服饰行业表现良好，收入和归母净利润同比增加，盈利能力有所提升。饰品行业上半年黄金价格震荡上行，以及消费场景的恢复下黄金珠宝饰品销量提升，行业迎来量价齐升，未来有望维持较高的景气度，建议关注黄金珠宝饰品优质标的。从二级子行业来看，纺织制造行业上半年恢复不佳，主因市场需求收缩、订单外流，纺织出口受阻，加之俄乌战争和海外通胀影响终端消费需求，供应链持续波动导致部分海外品牌在途库存增加等因素，纺织制造行业出口订单情况不佳。服装家纺行业收入端未恢复至22H1的水平，但归母净利润同比正增长，预计下半年有望得到修复。
投资要点：
上半年纺织服饰行业行情表现较好，跑赢沪深300指数。2023年1月1日至2023年6月30日，纺织服饰行业上涨3.30%，在申万31个子行业中排名第12，跑嬴沪深300指数4.06个pct。总体业绩表现：营收和归母净利润同比增加，盈利能力有所提升。其中，饰品行业上半年表现亮眼，纺织制造行业表现不佳。饰品行业2023H1仅营收同比增速为正，同比+21.69%，其余子行业营收同比负增长，其中纺织制造、服装家纺板块营收分别同比-5.10%/-5.96%。归母净利润方面，2023H1，纺织制造的归母净利润同比-19.13%，服装家纺、饰品行业归母净利润同比正增长，服装家纺板块的归母净利润同比涨幅最大，为+30.58%。
风险因素：
宏观经济恢复不及预期风险、原材料价格大幅波动
在20世纪90年代初期，美国银行家沃伦·巴菲特和合作伙伴查理·芒格收购了底特律工具制造商Dexter Shoe公司。然而，他们并没有料到Dexter Shoe公司即将面临的问题。由于亚洲国家的竞争压力，Dexter Shoe公司开始遭受困境，最终在2001年破产。这次失败使得巴菲特和芒格失去了3000万美元，但是他们从中学到了很多重要的教训。
这次失败教育了巴菲特和芒格一个重要的投资原则：不要投资那些正在濒临破产的公司。虽然这是一个显而易见的原则，但是很多投资者在追逐高回报时会忽视这个原则，最终导致投资失败。
因此，作为投资者，我们需要时刻关注企业的财务状况和行业竞争环境，以避免投资失败的风险。
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